中嘉案「以債作股」有「脫法行為」的疑慮　遠傳：希望公平對待 -- 上報 / 調查

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#中嘉案 #遠傳 #李彬

中嘉案「以債作股」有「脫法行為」的疑慮　遠傳：希望公平對待

何醒邦 2016年12月29日 19:21:00

國家通訊傳播委員會（NCC）今天（29日）舉行「中嘉案」聽證會，藉此認定遠傳電信是否有「以債作股」，迴避「黨政軍持股」條款規定。多位擔任鑑定人的專家學者均表示，遠傳意圖成為中嘉的經營者，等將來黨政軍條款解禁，即可真正入主，似有「脫法行為」的疑慮。

遠傳則在聽證會上喊冤，表示「持有公司債」根本不可能控制中嘉人事和經營權，此案完全合法，現在只希望受到公平對待。但據了解，此案後續發展恐生變數，買賣雙方也已做出最壞的打算。

遠傳電信去年透過與美商摩根士丹利亞洲私募基金（MSPE Asia）策略結盟，間接入主台灣最大有線電視集團中嘉案，總金額達745億元。其中，由摩根士丹利亞洲透過旗下管理基金NHPEA出資33億元、遠傳認購NHPEA國內子公司發行公司債171億元、國內投資人出資22億元，另518億元以銀行聯貸籌措。

延伸閱讀：不解詹婷怡兩度棄守　層峰授意NCC攔截中嘉案

該案原本今年一月已在附加條件下通過，但9月經濟部投審會以該案債權人遠傳電信，疑似透過「以債作股」迴避「黨政軍條款」，實質掌控中嘉系統，將該案退回NCC。

另在黨政高層的壓力下，NCC也被迫重啟審查，並要求摩根士丹利，提供該公司與遠傳合作的相關合約資料。10月NCC還重批，遠傳補件過程「多次推託遲延」「不配合接受調查」。

NCC29日再度召開中嘉案聽證會，檢視遠傳是否有「以債作股」，迴避《有線廣播電視法》「黨政軍持股」條款規定，由陳耀祥委員主持會議。（攝影：李隆揆）

而中嘉案今天再行召開聽證會，主要是檢視遠傳是否有「以債作股」，迴避《有線廣播電視法》「黨政軍持股」條款規定；聽證會也邀請鑑定人，出具專業意見，「NCC正積極調查投資架構、若有新事證會嚴格審查」。

遠傳電信「以債作股」入主中嘉？　周志宏：恐有藉脫法行為違反黨政軍疑慮

有關遠傳電信是否「以債作股」介入中嘉經營？鑑定人之一的政大會計系教授林宛瑩表示，會用這樣的投資方式，是因廣電三法中「黨政軍條款」的限制，未來法令限制解除，遠傳就可以做為真正的經營者。林宛瑩認為，從各種合約文件來看，遠傳電信確實希望成為中嘉的經營者，也可能介入中嘉財務、人事和經營決策，但只要政府監督管理得當，應尊重市場交易自由。

針對遠傳用公司債強買入主中嘉案，台北教育大學教授周志宏(左）表示，遠傳「以債作股」形式上為債權人之名，實質上具影響經營權能力之實，似有藉由「脫法行為」違反黨政軍條款管制疑慮。（翻攝自周志宏老師臉書）

鑑定人、台北教育大學教授周志宏表示，遠傳「以債作股」形式上為債權人之名，實質上具影響經營權能力之實，似有藉由「脫法行為」違反黨政軍條款管制精神的疑慮。他指出，有線電視和媒體事業多層次投資態樣，其中多以子公司、孫公司等方式經營，對企業經營沒有實質利益，多為規避法律限制的手段，不利於政府監管公司治理和執行媒體環境管制措施。

鑑定人輔大教授林維國則認為，此案以「多層次投資」方式，確實會造成未來政府監管疑慮；而台商經營媒體雖未違法，但不排除「以商圍政」的影響。現場更有NCC委員與官員直言，「這樣多層次的架構是商業常態嗎？非常奇怪！」更質疑，「摩根是真心想要經營嗎？而遠傳有無實際參與？」

但遠傳總經理李彬則在聽證會上「喊冤」，表示「持有公司債」根本不可能控制中嘉人事和經營權。她強調，「以債作股」是過於簡化與曲解的說法，遠傳以合法方式投資，希望外界不要用偏見來看待中嘉案，遠傳只要求一個公平競爭的經營環境，也沒有任何操控媒體的意圖，「現只希望NCC能盡快決定」。

她也不解地說，台灣非常嚴格執行黨政軍投資條款，富邦便採用「個人投資」方式來因應此問題，但卻可看到台灣大及凱擘兩公司間的高階經理人交互調動，這恐怕才是真正違反黨政軍而實質控制有線電視的實例。

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