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#氣候變遷 #肯亞 #低收入國家 #多邊開發銀行 #氣候危機 #債市 #G20 #尚比亞 #國際貨幣基金 #IMF #世界銀行

《大家論壇》低端視角：解決資本低流動國家困境　才能推動氣候友善工作

羅德瑞克（Dani Rodrik）＆迪旺（Ishac Diwan） 2023年10月02日 07:00:00

羅德瑞克（Dani Rodrik）

●哈佛大學甘迺迪政府學院國際政治經濟學教授

●國際經濟學會主席

迪旺（Ishac Diwan）

●金融促進發展實驗室研究主管

低收入國家正處於流動性緊縮的陣痛之中，不僅破壞經濟發展，而且加劇全球氣候危機。2020和2021年，儘管多邊開發銀行（MDB）的撥款創下歷史新高，但對非洲的淨資金轉移卻趨近於零，降到10年來最低水準。原因出在民間部門和中國的貸款減少，如今情況進一步惡化，所有低收入和中低收入國家（LMICs）沒有機會進入債券市場，而與此同時，糧食和燃料支出增加、出口收入減少，導致局面變得更糟。

可以肯定的是，只有少數低收入及中低收入國家拖欠了外債，其他許多國家仍希望度過這場危機，並在市場重新開放時重新進入。但他們的償債義務遠超過官方所能給予的支持，財政空間正受到擠壓，導致一場無聲的發展危機。

同時，全球發展及氣候融資需求估計已增至每年1兆美元。國際社會對貧窮經濟體的期望，與其悲慘財政現況之間的落差從未如此之大，也從未如此侵蝕到全球金融體系的合法基礎。

一系列國際會議──以二十國集團（G20）宣言為高潮──尋求改革全球金融和發展架構，特別強調擴大支持多邊開發銀行。如果在當前債務危機解決之前，多邊開發銀行得以增加資金，那麼其中絕大部分只會像目前一樣用於投資其他債權人，而不會投資低收入和中低收入國家。

在疫情期間，許多觀察人士預見即將爆發大規模破產潮，世界領導人雖提出大規模債務紓困的建議案，卻未能同意雄心勃勃的解決計畫。自此之後，要達成選擇性債務協定困難重重，沉重打擊了國際社會的士氣。

絕大部分反對減免債務的聲音來自最大的雙邊捐助國、中國。北京當局認為，重債窮國倡議（HIPC）1996年啟動之前，其負債高達GDP的100%，如今低收入及中低收入國家平均外債僅占GDP的40%左右，負債仍相對較低，因此中國一直在推動延期償債，比如今年稍早外界期待已久的尚比亞協議。

私人貸款機構同樣抵制大規模債務減免，即便它們仍然不願提供融資，1980年代拉美債務危機期間，當流動性被視為問題所在時，涉及的幾家銀行至少可以同意重新安排償債時間。但現在債券市場全面關閉，反映一個集體行動的問題，凸顯出債券分散持有的特色。

儘管減債的痛苦過程可以理解，但只為流動性不佳的國家，建立一座通往更具財政可持續性的橋樑應該容易得多。好消息是，目前僅有少數國家是無力償債。最近的估計顯示，25個中低收入國家有17個位於非洲，雖未達到國際貨幣基金（IMF）的破產門檻，但已超過流動性門檻（即償債支出占收入的12%~15%）。

如果上述國家在債務到期時，無法就未償債務餘額取得再融資，那麼局面將會惡化。例如肯亞，在IMF和多邊開發銀行慷慨支持下，推動一項相當於GDP 4%的財政穩定專案，進行大規模的改革。但肯亞有20億美元的債券將於2024年到期，屆時如果全球資本市場不願提供再融資，那麼該國需要額外的財政支出、相當於GDP的1.8%用來償債，而這可能增加社會動盪的風險，就像最近因為增稅和生活成本上升所引發的亂象。

鑒於肯亞外債僅占其國民總收入的38%，違約同樣不是具有吸引力的選擇。為克服上述困難，非洲聯盟的奈洛比氣候變化宣言建議，為給多邊開發銀行資助的全新“綠色增長”政策和改革創造財政空間，允許各國延期償還到期債務。

我們自己提出的「過渡性契約」就是為了落實這一想法。在聯合國、世界銀行和IMF的聯合領導下，該契約不僅支援需要進行債務削減的資不抵債國，同時還將支援需要延期償還債務的流動性不足的國家。與重要債權人出現淨負轉移的國家可以選擇加入一項為全力推動改革而延後履行其償債義務的調整計畫。目的是通過協調來創造價值，其假設前提是，如果一個國家奉行實現可持續發展的政策，並獲得流動性支持，那麼就可以擺脫債務。

為保證效率，該過渡協議必須建立在國家復興計畫的基礎之上，其中包括限制預算和走上全新成長道路的改革措施。這將要求IMF和世界銀行提供更多資金，其附加條件超越IMF典型的三年計畫。利用上述選擇的國家應當首先受益於IMF和多邊開發銀行資金的擴大，而這反過來將有助於防止系統性債務危機爆發。

為避免波及到其他債權人，某些債務不得不在計畫期間實行延期還款計畫。其所採用利率不得高於續期計畫中所設想的增長率，從而避免出現加重債務的狀況。該計畫須事先得到所有債權團體的認可，但必須通過IMF有關拖欠貸款的威脅，來強制執行延期償還無法獲得再融資貸款的義務。

最後，在上述計畫結束時，如果外債看似不可持續，就需要制定一項像重債窮國倡議（HIPC）一樣的減債計畫。上述可能性減少了在全球經濟高度不確定情況下，提前向無力償債的國家提供債務減免的必要。

世界迫切需要朝著更可持續未來邁進。我們提出的方法將有助於彌合期望和現實之間的巨大差距，從而允許許多流動性不足的國家能做好準備迎接未來的挑戰，如果沒有這樣的倡議，動用數兆美元來推動氣候友善發展的目標，仍將是白日夢。

（本篇翻譯由PS官方提供，責任編輯：楊淑華）

（原標題為《Bridging the Climate-Development Gap》，文章未經授權，請勿任意轉載）