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#一胎化 #計劃生育 #中國人口 #中美貿易 #美中關係 #中美經濟 #Chimerica #中國房市

《大家論壇》雙循環視角：中美經濟關係失衡　是中國一胎化政策造成

易富賢（Yi Fuxian） 2023年07月13日 07:00:00

易富賢（Yi Fuxian）

●美國威斯康辛大學麥迪遜分校婦產科資深研究員

●著有《大國空巢：走入歧途的中國計劃生育》

不平衡

中美經濟關係失衡，向來是緊張衝突的一大來源，過去十年期間尤然。此問題追根究柢也是一胎化政策造成的。因為中國的家長們長久來擔心自己晚年生活不能倚靠獨生子（女）一人奉養，於是傾向於減少消費、存更多錢好退休養老。同時，中國的政府、企業和富人的儲蓄率也依然居高不下。因此之故，在2005─-2020期間，中國的平均儲蓄率達到47%，相較於世界其他地區的24%和美國的18%。

有別於其他國家的經濟主要靠消費驅動，中國的經濟成長則倚賴出口以及不動產和基礎建設（例如高速鐵路）投資。從2005年至2020年，中國的投資率平均為44%，相較於世界其他地區的23%和美國的21%。

但過度投資助長房市泡沫和地方政府債務危機。目前中國房市總值是國內生產毛額（GDP）的四倍，相較於美國是GDP的1.6倍，日本是2.1倍。中國的房市規模甚至比美國整個債券市場還要大。儘管中央政府努力防止房市泡沫爆破，那種結果隨著人口萎縮而愈來愈可能發生。萬一泡沫真的爆了，可能引發一波全球金融危機。

由於中國總是追求貿易順差，已和美國發展出一種日益深化的共生關係，歷史學家佛格森（Niall Ferguson）在本世紀初稱之為「中美共同體」（Chimerica）。當時，中國出口品雖大量銷往美國，美國的進口總值仍能稍稍大於整體出口，拜美元作為全球首要準備貨幣的地位之賜。

然而，2001年至2018年間，中國從美國進口的貨品總額，只相當於中國對美國出口金額的 22%，相形之下，美國對世界其他地區貿易的這個比率為72%。光是在2018年，中國對美國出口就達到5390億美元，從美國進口金額只有1200億美元，意味貿易順差4190億美元。再者，中國長期運用這些積蓄大買美國政府公債與政府擔保的抵押債券，因此也在助長美國房市泡沫扮演某種角色，進而對2008年金融危機推波助瀾。誠如佛格森當時所言：「通常是富國借錢給窮國。這一回，卻是窮國借錢給富國。」

儘管這種過度失衡的貿易嘉惠美國債市，也讓美國民眾享有低物價和低通膨的好處，但另一方面卻有損於美國實體經濟，尤其是製造業。美國在世界製造業出口的占比在1971年至2001年期間持穩於13%，但2018年卻降到7%，原因出在中國加入世界貿易組織（WTO）。如今我們已目睹這導致的結果：位於「鐵鏽地帶」（Rust Belt）的郡在2001年中國入世後產業空洞化，進而在2016年把川普推上總統寶座。或許可這麼說：美國是中國一胎化政策的第二大受害者。

接下來呢？

過去20年來，本人頻頻提出警告，中國的發展模式難以為繼，因為對世界貿易乃至於許多國家的國內經濟都產生扭曲性的影響。我在2009年發表一篇文章，預言美國將尋求振興製造業基礎，我也在文中呼籲中國當局放棄一胎化政策並且改弦易轍，早在美國築起新的貿易壁壘並對高科技出口設限之前。

中國果真在2016年終結一胎化政策；但同年川普當選，美中貿易戰在2018年全面爆發。因此，中國貨占美國總進口比率隨之下滑，從 2018年的21%降到今年1月至4月的13%。但美國的貿易逆差還是在持續擴增，因為擴大從東南亞國協（ASEAN）成員國進口，卻未對這些國家擴大出口。值得注意的是，這些變化發生的同時，適逢中國年輕人（16至24歲）失業率升高，從2018年的11%增加到今年5月的 21%。

可是，美國努力復興製造業卻尚未見到成果：美國在世界製造業出口的占比持續下滑，2022年降到6%。美國之所以遭遇困難，一部分原因是與中國產業鏈脫鉤導致成本增加和供應短缺，也因為職業訓練不足，且未能阻止製造業工資溢酬日益受侵蝕。

更糟的是，貿易戰依然是沒有必要，多此一舉。從1962年到1990年，每年平均2340萬名新生兒造就中國成為「世界工廠」，享有在製造業凌駕美國的一項決定性優勢。但截至去年，即使中國官方數據有誇大之嫌，也只把出生人數估為956萬人 – 況且，此數在幾年後料將降到600萬人，因為生育年齡女性人數銳減和生育率持續走下坡。因此，就算貿易戰沒打，中國的製造業 –以及中國貨在美國進口的占比 –也注定會迅速萎縮，一如日本1990年代的情形。

再者，未來十年，中國市場對美國企業將非常重要，因為中國縱使成長減緩，在世界經濟的比重勢必有增無減，而美國與其盟友合計的占比將會滑落。印度成長步調雖穩健，人均 GDP仍然太低，短期內不足以躍為大舉採購美國貨的進口大國。

在貿易戰壓力下，中國已採行「雙循環」和「共同富裕」策略，以降低對海外市場的依賴，轉而偏重內需。但中國面臨兩難處境。提高內需不太可能，除非家庭可支配所得占GDP比率能朝全球平均水準持續攀升；但若那種情況發生，中國共產黨或許終於必須應付一個強大的中產階級 – 正如同西方策略家昔日所期盼的那般。

這些改革終究可能對改造中國經濟、社會和政治帶來良性影響，並且讓美中貿易恢復一些平衡。但改革將遭遇比1978年那波經改更大的阻力。如果習近平有足夠膽識將這種典範轉移貫徹到底，西方應該要表示歡迎。（系列二之二）

（翻譯：余雅薇，責任編輯：楊淑華）

（原標題為《The Long Reach of China’s Demographic Destiny》，文章未經授權，請勿任意轉載）