《大家論壇》卡達視角：世足賽引發的市場非理性　不可能在短期內消失 -- 上報 / 大師講堂

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#世界盃 #世足 #世足賽 #16強 #8強

《大家論壇》卡達視角：世足賽引發的市場非理性　不可能在短期內消失

波索德（Raj Persaud） 2022年12月08日 07:00:00

波索德（Raj Persaud）

●英國心理醫生、作家

作為全世界最受歡迎的運動，足球常被視為國家認同的支柱，也是共同驕傲的來源，這就是世界盃足球賽如此扣人心弦，其他大型賽事都難望其項背的原因。

今年的卡達世足賽當然不會例外。

1998年法國世足賽很有指標性，一份2012年研究顯示，法國自殺率在1個月的賽期內驟降，凡是法國隊出賽後幾天，自殺率大幅下滑19.9%，冠軍最終由法國隊順利抱回。不過不論哪隊，情緒起伏並無須冠軍加持。2015年研究發現，2010年南非世足賽後的9個月，南非新生兒男女比例出現顯著反轉，研究人員表示這是由於賽事期間性行為更加頻繁。在巴西，1998、2002、2006及2010世足期間心臟病人數激增，尤以巴西隊出賽日為甚。

其他幾份研究同樣發現國際足球賽事會明顯影響金融市場，2016年研究發現義大利代表隊的表現影響米蘭股市投資報酬率，研究作者總結認為，國家級運動賽事獲勝會使投資人產生愉悅感，相反地，輸球常使投資人憂鬱，特別是散戶。另一項研究顯示，像西班牙、英國等在國際賽表現相對亮眼的國家，輸球對其股市有更大的負面影響；智利、土耳其等表現一般的國家，如果贏球會讓投資人更勇於承擔風險。

這或許與預期有關，上述研究作者總結認為，輸球對西班牙與英國的影響較大，可能是因為國內球迷已習慣代表隊贏球，換言之，對國家隊期望越高，贏球會讓人更開心，輸球會讓人更沮喪。從沙烏地阿拉伯球迷瘋狂慶祝來看，今年世足小組賽沙國國家隊爆冷擊敗阿根廷顯然讓他們大受鼓舞。

足球也能帶來經濟面的正面影響，一份2006年研究檢視了當年世足賽德國隊出戰隔天進行的電話調查發現，德國隊優於預期的表現使德國人信心大增，研究作者指出，這些發現證實心理因素會帶動許多經濟活動。英國經濟學家凱因斯（John Maynard Keynes）是這個論點的主要支持者，他最知名的是預測了市場的暴徒行為效應，「通常得利者可能是預期到暴徒心理，而非事件實際趨勢的聰明人，不理性也獲助長」。

凱因斯觀察到，精明的金融市場投機者能從暴徒心理引發的市場非理性中獲利，2010年一份檢驗世足賽對美國股市影響的研究支持了他的論點，雖然每場比賽的結果無法預料，研究作者發現精明的投資人會善用一貫趨勢：由於任何國家都有不少比例的美股投資人，該國市場的負面效應會被放大。研究人員發現，世足期間美股投報率下跌2.6%，其他可相較期間平均反而上升1.2%。隨著世足賽被淘汰的國家增加，對美股的整體影響也隨之加大，導致市場趨緩。

鑒於這種趨勢，靈活的投資人或許想在世足賽期間減少持有美股，不過若許多投資人採行此策略一齊拋售美股，反而讓市場下跌的預期自我應驗。另一種可能性是，在每場比賽快開始前做空股票，不過這只會加劇股價下跌，甚至使下跌提前發生。

世足賽引發的市場非理性不太可能在短時間內消失，原因是足球迷對下列不爭的事實無感：不論支持哪隊，不論球隊戰績多輝煌，長期終究難避免落敗。

然而當你支持的球隊完成不可能的任務，如同今年小組賽日本擊敗德國、沙烏地阿拉伯扳倒阿根廷，獲得的愉悅感足以讓數十年的羞恥一掃而空，正是這種對奇蹟出現的渴望驅使著球迷、投資人、選民、計畫生育者及準新人。這一切毫無理性可言，不過卻讓人生如「美好比賽」般美妙。

（翻譯：鄭可妮，責任編輯：楊淑華）

（原標題為《 The World Cup Syndrome》，文章未經授權，請勿任意轉載）