《大家論壇》數位視角：平臺競爭優勢　由切換系統成本決定 -- 上報 / 大師講堂

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維夫斯（Xavier Vives） 2020年07月26日 07:00:00

維夫斯

● 西班牙IESE商學院經濟學教授

新型冠狀病毒危機表明銀行並不是變革問題的一部分，而是解決方案的成員之一。截至目前為止銀行在危機下的韌性已經得到了證明，這主要歸功於2007年至2009年全球金融危機後，對它們施加的更嚴格資本和流動性要求。如今許多國家的政府都在利用銀行將資金引導至受疫情衝擊的家庭和企業。

此外，為減少過去20年所採取的措施可能產生的順週期性影響並避免信貸緊縮，各國政府都臨時批准銀行暫停實施更嚴格監管標準，銀行也有機會借此重拾在金融危機中丟失的聲譽。

但這並不意味著銀行就能高枕無憂，部分原因在於這場危機將大幅增加不良貸款的規模。此外正如筆者參與撰寫並在近期發佈的一份報告所指出，疫情將加劇那些影響銀行盈利能力的既有壓力，尤其是低利率和數位化顛覆。

數位化將得到迅速推進，因為銀行和客戶雙方都已經意識到自己可以安全有效地遠端辦公和操作。隨之而來的資訊技術投資增長將使許多銀行過度延伸的分支機搆網路提早被淘汰（特別是在歐洲）。

這就需要對該行業實施深度重組。

中型銀行的日子不會好過，因為它們難以實現在新環境中所需的成本效益和IT投資。儘管合併可以為壓力較大的銀行提供一條出路，但隨著各國政府對本國銀行體系的保護日益增強，在幾個行政轄區內可能會出現跨境合併的政治障礙。比如歐洲就一直盛行銀行民族主義（英國除外），因此實施國內合併的可能性似乎更大。

此外銀行還可能再次面臨影子銀行和新數位市場進入者的競爭——它們早在疫情之前就已經在挑戰傳統的銀行業務模式了。在美國，金融技術企業已在抵押貸款和個人貸款方面大展拳腳。

新興市場中的大型科技企業（類似中國的支付寶這類大型數位平臺）已在支付系統市場中佔據主導地位。

而由新型冠狀病毒封鎖措施引發的快速數位化轉變表明銀行業可能會邁出讓所有人吃驚的變革步伐，這種加速反過來也可能加快多種形式數位貨幣的採用，包括由中央銀行發行的數位貨幣。

透過進一步降低金融服務市場的進入和退出壁壘，數位化將在短期內增加競爭壓力並限制現有銀行的盈利能力，但是，長期影響尚不確定，並將取決於哪些市場架構能最終佔據主導地位。

一個可能的結果是某些主導性平臺（或許是一些當前的數位巨頭，再加上部分轉型的現有企業）控制著對分散在不同金融生態系統中的零散客戶群的訪問路徑。

在這種情況下，客戶將在平臺上發佈自身需求，金融服務提供者將圍繞這些需求展開競爭，平臺競爭的程度和客戶服務水準將取決於從一個生態系統切換到另一個生態系統的成本：成本越高，市場競爭就越弱。

銀行監管者已經透過放寬資本要求的實施時間表來適應疫情後的世界，此外，數位化顛覆將要求它們在鼓勵競爭/創新與維護金融穩定的需求之間取得平衡。

為此監管者必須確保公平的競爭環境，並將審慎的監管和競爭政策與資料政策協調一致。這就需要在系統的穩定和完整性，效率和競爭，以及隱私之間進行複雜的權衡。

疫情及其後續影響將考驗金融體系和2007年至2009年危機後推出的監管改革的韌性，西班牙IESE商學院銀行業倡議在2019年發表的首份報告認為，這些措施將使銀行業變得更加穩健，但仍有工作要做，特別是在影子銀行方面。

同時對當前危機的應對將擴大中央銀行的干預範圍，尤其是在主權債務可持續性可能在中期內成為一個更突出問題的歐洲。此外，這場危機還將考驗因缺乏共同存款保險而變得不完整的歐元區銀行業聯盟。

透過在緩解當前經濟危機的過程中發揮建設性作用，銀行有望改善一度受損的形象，但是隨著新型冠狀病毒即將加速該行業的數位化和重組，它們的未來卻可能很快會變得更加撲朔迷離。

（原標題為《What Will COVID-19 Do to Banking?》文章未經授權，請勿任意轉載）

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